《数亿利润的财报依旧遭遇跌停_资本看向游戏公司的眼神变了》(2)

来源：未知 时间：2017-08-31 10:31

另一个值得注意的地方，前几年进入游戏行业的很多投资基金也到了要撤离的时候，今年或是明年会有一批要“撤走”。

资本配置追求高性价比游戏投资已经是行内垂直化

整个TMT今年都有些遇冷。一级市场也不好融资，现在游戏公司在二级市场估值会有一些调整，要知道贵州茅台也就是30倍而已。其实这不是游戏公司本身的问题，主要还是市场偏好，要等市场风格切换。有投资人告诉记者，这与周期性有关，从这些年美股、港股、国内主板的游戏公司上市PE的变化中也能看出。

另有分析师认为，现在的现象主要是游戏行业属性和公司估值问题，短期没有产品的公司比较吃亏。二级市场主要讲求配置，配置游戏价值没有那么高性价比的话，基金经理就会配置别的行业。

在此前记者文章《明明很赚钱却难融钱投资人眼中的游戏行业到底缺少了什么?》中，我们谈到了资本的投资逻辑以及游戏行业的投资现状。有投资人向记者分享，今年游戏行业投资都是偏垂直化，也就是行业内投资。虽然也新起了几家文娱类的基金，但看的方向是电竞、体育类。在游戏运营和研发层面，看项目的公司很少。

对于未来，有分析师表示，未来板块没啥趋势性估值抬升的大机会，可能就结构性(中文传媒)的有些上涨。市场对游戏行业短期预期悲观，但个人认为长期是好看，如果市场风格转到中小盘上，传媒是TMT中比较好的，而游戏还是传媒中确定性最强。

如何持续增长是问题关键

记者向几位分析师询问了，二级市场关注游戏上市公司的那些方面，他们谈到，营收、利润;产品排期(公司投入资源程度，目标流水);出海;

有分析师谈到吉比特的股票下跌主要是因为靠单款产品支持，缺乏持续性，缺乏产品排气，而在最新的财报中，成绩低于预期，自然造成市场反应。

对于上市的游戏公司来说，归结到一点就是如何持续增长。上线不达预期也是因为竞争激烈，公司有动力更好的打磨产品，需要更多时间去做。而出海方面，出海可以贡献流水，游族、三七、恺英等在这方面都有不错表现。

另外对于影游联动、二次元、移动电竞等几个领域。记者也向多位分析师询问看法：

有部分分析师不看好影游联动，而且最近的几个IP案例都只是昙花一现。认为游戏本身质量不行，影游联动缺乏成功案例;而在移动电竞方面，对品类有要求，需要靠产品;二次元很火，但竞争十分激烈，缺乏玩法创新，近期没有爆款出现，难具代表性。网易下半年要推的几个二次元产品重点关注。

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