《腾讯进入“佛系”增长期》(3)

来源：未知 时间：2019-03-25 14:55

腾讯产业互联网的本质，是用数字化手段改造传统企业。谁先迭代、先上“云”、先找到精确触达目标消费者的方法，谁就将在管理成本、销售成本、人力成本、软硬件成本上取得巨大的节省，而产生竞争力。

在信息时代，如果传统企业不顺着这个趋势来，很可能就被物竞天择自然淘汰了，所以这块肯定是有价值的。目前腾讯产业互联网方面越来越清晰，金融、医疗、教育等领域发展的比较成熟。

但同时我们也应该看到，产业互联网终归是个B端生意，它的增长曲线可能不想C端爆品那么陡峭，不可能像王者荣耀那样一天赚一个亿，还是高毛利又网络效应的一个亿。

ToB的生意慢在这几个地方：

需要找准目标及需求。请注意：目标不是公司，而是拍板的那个人。这个人可能是老板，可能是业务负责人，也可是某职能部门的老大。而且要摸清楚他们的需求，除企业主以外的需求，可能还要掺杂个人及部门的因素。

需要经得起比较。企业采购远没有个人消费那么冲动，除了性价比要考虑，还需要考虑安全等问题。比如把数据放在云上，企业就要比较腾讯云和阿里云谁出的事多，谁更严重。

需要克服企业内部的阻力，有可能公司销售人员不爱用你的系统，抵制导致你这套东西收效甚微。有可能财务大姐说，这东西没以前的好用，虽然她连熟悉都没有熟悉就定论。突破大部分企业的惯性是很难的。

还是那么结论，我们认为产业互联网很有价值，但它的增长可能没有消费互联网那么爆炸。所以说，这一块的增长，短期也非常的佛系。

佛系投资，标的还没走到盈利那一步

除了发展核心业务，腾讯亦投资各行业最优秀的公司（包含文学等IP类组合、垂直平台、O2O、智慧零售等），把握垂直领域的机遇。腾讯年报显示，其累计投资了逾700家公司，超过100家成为独角兽（估值10亿美元），其中60多家已经上市。

依我们的理解，大多数的公司的发展路径，其实都比较相似：

第一阶段，构建基础的商业逻辑和场景；

第二阶段，流量和数据的积累（腾讯在这一步有极大的助力）；

第三阶段，爆炸式的收入增长；

第四阶段，跃过盈亏平衡点后显著的盈利能力。

腾讯投的公司，只有少数处于第四阶段，能有显著的盈利能力。大多数还是二三阶段，快速积累流量和数据，或者是收入爆炸式增长，但亏得都不要不要的（就像滴滴和美团）。

经历了2018年互联网企业赴港赴美上市潮，就算看纸面盈利，当前腾讯投资这一块也不太好。2015年-2018年，腾讯来自投资公司的收益（主要是上市滩薄带来的纸面收益），分别为40亿元，78亿元，181亿元、327亿元。而2018年投资部分的资产为3630亿元，这部分纸面收益为9%。

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