《腾讯进入“佛系”增长期》

来源：未知 时间：2019-03-25 14:55

摘要：目前的腾讯，虽然游戏、长视频、产业互联网、投资、金融等业务可能前景都不错，但近期是看不到什么爆炸性的发展，所以我们称之为腾讯的佛系增长期。

3月21日，腾讯发了一份堪称“佛系”的财报：收入同比增长27.9%至849亿元；非通用会计准则净利润同比增长13%至197亿元。考虑到当前的各种大环境，这个业绩还算不错。但对于习惯了长期高增长的腾讯投资者来说，又觉得不太过瘾。

所谓佛系，即“都行、可以、没关系”。从财报中腾讯的几个业务条线来看，都堪称佛系状态：

游戏——最热游戏‘吃鸡’的版号也许能拿到；

数字内容——“腾爱优大战”（腾讯视频、爱奇艺和优酷）之下，扭亏为盈也要看缘分；

产业互联网——从C端往B端进发，深耕才能出价值；

投资——700多家公司究竟能获得怎样的回报？也许只是时间知道；金融——成为巨头之前还需历经备付金、国际化、监管的考验。

佛系游戏，吃鸡版号和国际化

由于游戏的重心逐渐从PC过渡到手机（导致游戏毛利下滑），所以腾讯的游戏业务，我们只看手游即可。

可喜的是，游戏商业化许可证（版号）从去年12月重启审批，腾讯共有8款游戏（7款是手游）获批。

但遗憾的是，跟王者荣耀在用户方面一个量级的“吃鸡”（刺激战场）还没拿到版号，去年12月这两款游戏MAU（月活跃用户）分别为1.64亿和1.59亿。业绩会QA环节，管理层回答很佛系：

“《绝地求生》作为一个战略竞技游戏，这个类别实际上在中国也可以看到一些其他游戏公司拿到版号、得到批准。版号我们在积极沟通,没有新的进展，但是我们还是会努力的，可能未来也会对这些游戏进行各种各样的修改或申请,看能不能拿到。”

另外值得一说的是，腾讯39款游戏已经升级健康游戏系统，未成年人游戏时长大大减少，收入从逻辑上看也会减少。

所以在2018Q4，腾讯的手游收入同比增长12%至190亿元，这块业务只能说是一般般。

当然，手游业务除了国内放开版号，爆款游戏能变现外，还有另外一个增长点——国际化。

当前，腾讯凭借投资和海外运营，试水游戏国际化之路，有了一个不错的开局。例如2018年12月supercell全球发行的《荒野乱斗》，成为50个市场下载次数最多的游戏；刺激战场的海外版《PUBGMOBILE》取得突破性的成绩，按月活计算已经成全球最受欢迎游戏。

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