《百度四季度财报：游戏类广告下滑，利润遭遇滑铁卢》

来源：未知 时间：2019-02-22 12:24

营收超预期

百度第四季度财报披露，18年第四季度（4Q18）百度总营收至272亿元，较彭博一致预期高3.3%，高于公司指引255亿元~267亿元。美国通用会计准则（GAAP）运营利润11.1亿元，较彭博一致预期低57%。Non-GAAP归属百度净利润46亿元，较彭博一致预期高10%。1Q19公司指引为235亿元~247亿元，彭博一致预期为241亿元。

广告收入占比继续下降

财报显示，4Q18百度总营收同比增长22%(vs27%,3Q18)，环比下降4%至272亿元，剔除会计准则变更影响，同比增速为28%，高于彭博一致预期，高于公司指引。

其他收入占比继续扩大，若不考虑会计变更影响：

网络营销收入(Onlinemarketingservices)同比增长4%，环比下降6%，至122亿元，占总营收的比重为77.9%（vs79.7%，3Q18）。

其他收入（others）同比增长91%，环比增长5%，至60亿元，占总营收的比重增加至22.1%（vs20.3%，3Q18）。

宏观经济环境低迷在一定程度上影响了广告主的预算决策，抖音等新流量渠道的崛起也正在对百度的广告收入发起挑战。此外，由于游戏版号于12月底才重新开始发放版号，游戏类广告受到打击也是网络营销收入增速下滑的原因之一。

医疗、零售以及教育是百度最重要的三个广告分类。四季度是电商广告的投放的旺季，相比之下，由于广告监管形势更为严格，对广告主的资质要求正在提高，医疗广告在这场监管风暴期间或将持续受到影响。

百度收入构成

控制不住的内容成本

财报显示，2018年第四季度，百度内容成本增至73亿元，同比增速达到96%（vs73%，3Q18），其中爱奇艺的内容成本同比增至65亿元（vs60亿元，3Q18），表明爱奇艺在内容获取上的坚定决心。

百度成本构成

除此之外，氪智研究院观察到，剔除爱奇艺之外，百度自身的内容成本占比逐步增加，这部分主要是百度花在内容获取上的成本，由于短视频在百度的内容体系中扮演着越来越重要的角色，百度正在采用各种不同的方式扶持其旗下的短视频APP——“好看视频”与“全民小视频”。

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